Avaliação estratégica de investimentos a partir da construção de um modelo de tomada de decisão “make or buy”: estudo de caso em uma microempresa do setor metalúrgico

Abstract

O presente trabalho tem como objetivo analisar a viabilidade financeira e estratégica da internalização do setor de usinagem em uma microempresa do setor metalúrgico, comparando-a à manutenção do processo terceirizado. A pesquisa foi estruturada com base em um estudo de caso, de natureza aplicada e abordagem quantitativa, fundamentada em técnicas de avaliação econômica de investimentos. Foram projetadas Demonstrações de Resultado do Exercício (DRE) e Fluxos de Caixa Descontados (FCD) para um horizonte de cinco anos, considerando como Taxa Mínima de Atratividade (TMA) o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) de 19% ao ano. Os resultados apontaram que, embora ambos os cenários apresentem consumo de caixa, a internalização demonstrou melhor desempenho econômico, com VPL de –R$ 223.562 frente a –R$ 453.851 no cenário de terceirização, representando redução de 49% no prejuízo acumulado. Além dos benefícios financeiros, observou-se que a internalização proporciona maior controle produtivo, menor dependência de fornecedores externos e possibilidade de aproveitamento de créditos fiscais sobre o ativo imobilizado. Conclui-se que, mesmo diante de elevado custo de capital e de um ambiente econômico desafiador, a internalização da usinagem constitui uma decisão mais eficiente e sustentável, tanto sob a ótica econômica quanto estratégica, fortalecendo a competitividade e a autonomia operacional da empresa.